Chandeliers japonais : lire un graphique crypto, bougie par bougie

L’essentiel : Une bougie résume quatre prix d’une période : ouverture, plus haut, plus bas, clôture. Son dessin dépend de la plateforme, de l’heure où commence la journée et de l’unité de temps : le 5 février 2026, le bitcoin perd 13,74 % face à l’euro en une bougie journalière chez Kraken, 8,81 % sur la journée de Hong Kong chez OKX. Les figures suivent des règles qui varient selon les auteurs, et les études ne s’accordent pas sur leur valeur.

Une bougie, quatre prix

Un graphique en chandeliers japonais, ou en bougies, découpe le temps en périodes égales et dessine une bougie par période. Chacune résume quatre prix, le sigle anglais OHLC (Kraken) : l’ouverture (open, le premier prix), le plus haut (high), le plus bas (low) et la clôture (close, le dernier prix).

Le corps, le rectangle, va de l’ouverture à la clôture. Les mèches, ou ombres, montrent jusqu’où le prix est allé avant de revenir. Des barres sous le graphique donnent souvent le volume : la quantité échangée pendant la période, sur cette plateforme et cette paire.

Vert, rouge, plein, creux : ce que dit la couleur

Par convention, une bougie verte a clôturé au-dessus de son ouverture, une rouge au-dessous : « By default, green indicates price increases and red indicates decreases », écrit OKX, qui laisse changer ces couleurs. Au Japon, la bougie de hausse est rouge et celle de baisse noire : le vert occidental est l’« inverse du Japon », note l’association japonaise des analystes techniques (NTAA).

Sur les bougies creuses de TradingView, la couleur compare la clôture à la clôture précédente, et le remplissage à l’ouverture : une bougie verte pleine a clôturé « lower than the current open but higher than the previous close » (sous son ouverture, mais au-dessus de la clôture précédente).

Les chandeliers sont souvent attribués à Homma Munehisa, négociant en riz du XVIIIe siècle (Pring, cité par Marshall, Young et Rose), le siècle où le shogunat autorise à Osaka le marché du riz de Dojima, en 1730 (JPX). Rien ne le prouve, selon la NTAA : les écrits attribués à Homma ne parlent pas de graphiques, l’inventeur est inconnu, et les chandeliers datent plutôt des années 1910 ; Steve Nison, qui les a fait connaître en Occident en 1991, penche pour la fin du XIXe siècle (cité par Wikipédia).

Lire deux vraies bougies : les 5 et 6 février 2026

À titre d’exemple, sans recommandation : le krach de février 2026 sur le bitcoin en euros chez Kraken, en bougies d’un jour, de minuit à minuit en temps universel (UTC).

• Le 5 février, une grande bougie rouge : son corps (8 501 €) fait 92,8 % de l’amplitude du jour. Mèche haute minuscule (107,5 €), mèche basse de 554 € : un léger rebond avant la clôture.
• Le 6 février, une grande bougie verte avec une mèche basse de 1 731 € : le prix a touché 51 650 €, puis clôturé près de son plus haut.
• Le volume du 5 février, 4 277 BTC, vaut 6,7 fois la moyenne des 30 jours précédents : le plus fort de Kraken en BTC/EUR du 20 octobre 2025 au 18 octobre 2026.
• Entre les deux, 11,8 € d’écart : le marché au comptant ne ferme jamais.

Une bougie ne dit pas dans quel ordre sont venus le plus haut et le plus bas. Les transactions de Kraken le disent : le 6 février, le plus bas tombe à 0 h 21 UTC, le plus haut à 23 h 06 (notre calcul).

Notre guide pour apprendre le trading crypto donne −14,37 % pour le 5 février, d’après les cours de CoinGecko : un cours agrégé, moyenne pondérée par les volumes des 600 premiers marchés, valeurs aberrantes écartées (méthode), relevé à 0 h UTC (documentation). La bougie, elle, va du premier au dernier échange d’un seul carnet d’ordres. Les deux chiffres sont justes, mais ne mesurent pas la même chose.

La même chute en 4 heures, en jour et en semaine

Une bougie peut durer une minute, quatre heures, un jour, une semaine ou un mois (OKX, par exemple). Aucune unité n’est la bonne en soi. Le même krach, chez Kraken (notre calcul) :

• en 4 heures, le 5 février fait six bougies rouges de suite, de −0,50 % à −4,00 % ; la plus forte, de 13 h à 17 h à Paris, échange 1 115 BTC ; la dernière, de 21 h à 1 h, porte le plus gros volume (1 242 BTC). Le 6, cinq vertes sur six ;
• en jour, une grande bougie rouge (−13,74 %), puis une verte (+12,01 %) ;
• en semaine, du lundi 2 au dimanche 8 février (semaine recomposée à partir des journées), il ne reste du krach qu’une mèche basse de 7 837 € sous un corps rouge de 5 421 € : −8,35 %.

Plus la bougie est longue, plus elle efface le chemin parcouru.

À quelle heure se ferme une bougie, et chez qui ?

Chez Kraken et Coinbase, la bougie d’un jour va de 0 h à 0 h UTC (nos relevés de leurs API), soit de 1 h à 1 h du matin à Paris en hiver et de 2 h à 2 h en été. OKX propose aussi l’heure de Hong Kong, UTC+8 (documentation) : la journée y commence à 16 h UTC la veille, 17 h à Paris en hiver.

Les semaines aussi varient : elles commencent le jeudi dans l’API de Kraken, le lundi ou le dimanche à 16 h UTC chez OKX. Sur TradingView, changer de fuseau horaire « only changes the display of dates and times on the chart » (ne change que l’affichage des dates et des heures, documentation).

Une bourse qui ferme peut laisser un « écart » (gap) entre deux bougies : le CME, bourse américaine, en signalait le risque le week-end sur ses contrats à terme sur crypto (CME), négociés 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, hors courtes pauses et sauf les contrats « Spot-Quoted », depuis le 29 mai 2026 (communiqué, FAQ). Au comptant, l’écart d’une journée à la suivante est de 0,0007 % en médiane chez Kraken, en BTC/EUR du 29 octobre 2024 au 18 octobre 2026 (notre calcul).

Où regarder un graphique

À titre d’exemple, sans recommandation : les plateformes affichent leurs propres bougies ; CoinGecko, un cours agrégé ; TradingView a une offre gratuite, Basic, « Carte de crédit non requise », et des offres payantes (notre fiche TradingView). Sa page des offres annonce une détection automatique de figures, « Patterns Auto Chart » : selon son aide, elle cherche des figures tracées par les cours (drapeaux, triangles, tête-épaules…), pas des figures de chandeliers, et dessine des objectifs de cours. Qu’un outil dessine une figure ne prouve pas qu’elle marche. Afficher un graphique n’autorise pas une plateforme à vous vendre des cryptos (comment la vérifier).

Les mèches : le prix d’un carnet, pas de tout le marché

Une mèche montre le prix extrême échangé sur une plateforme, pas forcément celui qui a déclenché les ordres ou les liquidations. Sur une même bougie horaire du soir du 10 octobre 2025, le contrat perpétuel sur l’ether de Kraken Futures s’est échangé jusqu’à 3 333 $, alors que son prix repère n’est pas descendu sous 3 539,24 $, 6,2 % plus haut ; sur le bitcoin, 102 082 $ contre 108 426,72 $ (notre lecture des données de Kraken Futures).

Or la liquidation suit le prix repère, tiré d’un indice de prix, pas le dernier prix d’un seul carnet d’ordres (notre article sur l’effet de levier). Au comptant, le seuil d’un stop se mesure le plus souvent sur le dernier prix échangé sur la plateforme ; Kraken et OKX proposent aussi un prix d’indice (notre article sur les types d’ordres). Une longue mèche ne dit donc pas, à elle seule, quels ordres ont été exécutés.

Le volume, et pourquoi il peut tromper

Le volume est celui d’une plateforme et d’une paire : le 5 février 2026, en journée UTC, 4 277 BTC échangés contre des euros chez Kraken, 1 925 chez Coinbase, 75 chez OKX (notre calcul). Il dit que beaucoup a été échangé là, pas pourquoi.

Il peut être faux. Sur 29 plateformes étudiées du 9 juillet au 3 novembre 2019, le wash trading, des échanges fictifs, « averaged over 70% of the reported volume » (faisait en moyenne plus de 70 % du volume affiché) des plateformes non régulées, selon Cong, Li, Tang et Yang (document de travail du NBER, 2022). En octobre 2024, la justice américaine a poursuivi pénalement, pour la première fois, des « teneurs de marché » de la crypto pour wash trading (ministère de la Justice).

Dans l’Union, « Il est interdit de se livrer ou de tenter de se livrer à des manipulations de marché » (MiCA, article 91). Mais un graphique ne la prouve pas : Cong et ses coauteurs détectent le faux volume par des tests statistiques sur les transactions, pas à l’œil.

Moyennes mobiles, RSI, supports : ce qu’on pose sur le graphique

Les outils calculent des indicateurs à partir des bougies (référence de TradingView). Nous les définissons ; aucun ne dit ce que fera le prix.

• Moyenne mobile : la moyenne des N derniers cours de clôture, N bougies de l’unité choisie ; l’exponentielle donne plus de poids aux dernières. Le 5 février 2026, la « moyenne mobile 200 jours » du bitcoin en euros chez Kraken valait 88 266 € en simple, environ 83 300 € en exponentielle, qui dépend aussi du point de départ du calcul (notre calcul) : deux lignes qui portent le même nom.
• RSI : il compare l’ampleur des dernières hausses et baisses, sur une échelle de 0 à 100. Sur 14 jours, il valait 16,5 le 5 février 2026 et 32,8 le lendemain (BTC/EUR chez Kraken, notre calcul). Un RSI bas décrit une baisse forte ; il ne dit pas quand elle s’arrête.
• Supports et résistances : des niveaux où le cours s’est déjà retourné. Les prix du bitcoin se regroupent sur les nombres ronds, mais sans « significant pattern of returns after the round number » (schéma notable de rendement ensuite), selon Urquhart (2017).

Les figures : des règles, et elles varient

Une figure est une bougie, ou une suite de deux ou trois, d’une forme donnée. Un logiciel la reconnaît par des règles chiffrées, comme celles de TA-Lib, bibliothèque de calcul en accès libre (réglages par défaut) : un corps « court » est plus petit que la moyenne des 10 corps précédents, une mèche « longue » dépasse le corps.

Les auteurs divergent. Pour Steve Nison, la mèche basse du marteau doit atteindre deux fois le corps, selon Marshall, Young et Rose ; pour TA-Lib, la dépasser suffit. Pour les trois soldats, TA-Lib note que « Greg Morris wants them to be long, Steve Nison doesn’t » (Morris les veut longues, Nison non, code source).

Un marteau, selon qui ?

La bougie d’OKX pour la journée de Hong Kong du 6 février 2026 (du 5 à 17 h au 6 à 17 h, heure de Paris) ouvre à 57 074 €, plonge à 51 061 € et clôture à 58 133 € : corps de 1 059 €, mèche basse de 6 014 € (5,7 fois le corps), mèche haute de 431,5 € (API d’OKX). Pour Nison, c’est la silhouette d’un marteau : la mèche basse dépasse deux fois le corps, et la mèche haute peut passer pour très courte. Pour TA-Lib, non : elle dépasse le seuil de « très courte », 10 % de l’amplitude moyenne des 10 bougies précédentes, soit 372 €. Et en journée UTC, chez OKX comme chez Kraken, la même journée n’est pas un marteau du tout, mais une grande bougie verte (notre calcul, règle de TA-Lib réécrite).

Quant aux « écarts » qu’exigent l’étoile filante ou l’étoile du matin, quelques euros suffisent au comptant : chez Kraken, en BTC/EUR et en jour, il y en a eu 130 sur 719 passages d’un jour au suivant, du 29 octobre 2024 au 18 octobre 2026, de 61 € au plus (notre calcul, API de Kraken).

Ce que disent les études sur les figures

Les études testent des règles, comme acheter après une figure et revendre après tant de jours :

Sur les actions, la plupart ne trouvent pas de gain après frais ; quelques-unes en trouvent, à Taïwan et, selon la façon de sortir, sur le Dow Jones. Sur les cryptos, les deux études s’opposent, et nous n’avons pu lire que leurs résumés. Aucune ne dit qu’un débutant gagnera avec une figure. Pour l’association japonaise des analystes techniques, la plupart des analyses de figures sont des règles empiriques fondées sur la subjectivité de leur auteur (NTAA). Sur les autres règles techniques, voir notre guide du trading.

Les pièges du débutant

• La bougie en cours n’est pas finie. La dernière bougie de Kraken est « not-yet-committed » (pas encore figée). Jusqu’à la clôture, « only the open price will not change » (seule l’ouverture est fixée), rappelle TradingView : une figure peut disparaître à la clôture. Certains indicateurs « repeignent » aussi, c’est-à-dire se comportent autrement sur l’historique et en temps réel.
• Voir ce qu’on veut voir. Le biais de confirmation conduit à « ne retenir que les informations qui confirment ses croyances », et l’illusion de contrôle « l’incite à croire qu’il peut maîtriser ou prévoir les variations des marchés financiers » (AMF) : sur un graphique, on trouve presque toujours une figure qui donne raison. Et les derniers événements viennent plus facilement à l’esprit que les anciens (Tversky et Kahneman, 1974).
• Les captures truquées. Les escrocs envoient de « fake screenshots » (fausses captures d’écran), et les soldes qui s’envolent « often are fake » (sont souvent faux), prévient la CFTC, régulateur américain ; la SEC décrit des groupes WhatsApp où des membres auraient publié, selon sa plainte, des captures d’opérations prétendument gagnantes.
• Les formations et les signaux payants. « On ne devient pas trader en quelques heures. […] Méfiez-vous de ces soi-disant formations », prévient l’AMF. Donner des « recommandations personnalisées » sur des cryptos est un service (MiCA, article 3) qui demande un agrément (article 59). À propos des « bons plans » boursiers des messageries privées, l’AMF conseille aussi : « ne suivez pas les conseils d’inconnus lus sur des groupes de messageries privées » (communiqué du 19 septembre 2025). Au 9 juillet 2026, l’AMF et l’ACPR avaient ajouté depuis janvier 26 sites de dérivés sur crypto-actifs à leurs listes noires, qui « n’ont pas vocation à être exhaustives » (communiqué) ; voir aussi comment reconnaître les arnaques.
• Les influenceurs. La publicité pour certains contrats risqués est interdite par voie électronique auprès des particuliers (article L. 533-12-7 du code monétaire et financier) et aux influenceurs (loi du 9 juin 2023), qui ne peuvent pas non plus promouvoir les services sur crypto-actifs d’un prestataire non agréé.

Questions fréquentes