L’essentiel : le 9 mars 2026, à la hauteur de bloc 939 999, le mineur Foundry USA valide le bloc qui contient le 20 millionième Bitcoin. C’est un seuil symbolique majeur : sur les 21 millions de BTC prévus dans le code originel, plus de 95 % sont désormais en circulation. La fin de l’émission est mathématiquement proche, mais les apparences trompent : le dernier million ne sera pas miné avant 2140, soit 114 ans d’émission progressive grâce au mécanisme de halving qui divise la récompense de bloc tous les 4 ans. Le prochain halving est attendu en avril 2028, ramenant la récompense de 3,125 à 1,5625 BTC par bloc. Côté circulation effective, 2,3 à 3,7 millions de BTC sont estimés définitivement perdus (wallets oubliés, clés détruites, transferts vers des adresses incorrectes), ce qui réduit la supply réelle disponible à 16-18 millions seulement. Le prix BTC ce 9 mars cote 68 670 $ (+1 % sur la séance), signe que le marché avait largement pricé cet événement.
Que s’est-il passé le 9 mars 2026 ?
Vers 03h25 UTC le 9 mars 2026, le pool de mining Foundry USA valide un bloc qui contient le 20 millionième BTC mis en circulation. Le numéro de bloc précis est 939 999, comme l’a documenté Fortune. Foundry USA est l’un des plus gros pools mondiaux, contrôlant environ 30 % du hashrate Bitcoin en 2026.
L’événement est purement comptable : aucune transaction spéciale, aucune cérémonie. Le mineur reçoit la récompense de bloc standard (3,125 BTC à cette date) plus les fees, comme pour n’importe quel autre bloc. La différence est uniquement symbolique : ce bloc fait basculer le compteur cumulé au-dessus des 20 millions de BTC en circulation théorique.
Selon The Crypto Times, la communauté Bitcoin avait préparé l’événement plusieurs jours à l’avance, avec des prédicteurs en ligne qui suivaient la convergence vers le seuil. Les analystes blockchain et plusieurs fournisseurs de wallets ont publié des messages de célébration sur X et autres réseaux le 9 mars.
L’attention médiatique a été modérée. CNN, Bloomberg, Fortune ont couvert l’événement, mais sans la frénésie habituelle des halvings ou des ATH. Le marché traite ce jalon comme prévisible, déjà intégré dans les modèles de valorisation.
Le mécanisme : halving + courbe d’émission
Pour comprendre comment Bitcoin atteint 20 M en 17 ans (2009 → 2026) puis prend 114 ans pour le million suivant (2026 → 2140), il faut revenir au design originel de Satoshi Nakamoto.
L’émission Bitcoin suit une courbe géométrique décroissante déterminée par le mécanisme de halving. Tous les 210 000 blocs (environ 4 ans), la récompense par bloc est divisée par deux :
- 2009-2012 : 50 BTC par bloc.
- 2012-2016 : 25 BTC par bloc.
- 2016-2020 : 12,5 BTC par bloc.
- 2020-2024 : 6,25 BTC par bloc.
- 2024-2028 : 3,125 BTC par bloc (récompense actuelle).
- 2028-2032 : 1,5625 BTC par bloc (prochain halving avril 2028).
- 2032-2036 : 0,78125 BTC par bloc.
- Etc.
Cette courbe a deux conséquences. D’abord, les premiers cycles de halving génèrent l’écrasante majorité de la supply. Les 10 premiers millions de BTC ont été minés en seulement 4 ans (2009-2012). Les 10 millions suivants ont pris 14 ans (2012-2026). Le dernier million prendra 114 ans (2026-2140).
Ensuite, les halvings successifs réduisent l’inflation Bitcoin. À 3,125 BTC par bloc et environ 144 blocs par jour, l’émission quotidienne est de 450 BTC, soit ~164 000 BTC par an. Sur une supply circulante de 20 M, c’est une inflation annuelle de 0,82 %. Après le halving 2028, ce sera 0,4 %. Bitcoin devient progressivement désinflationniste, voire déflationniste si on tient compte des coins perdus.
Pour les bases sur le halving et la courbe d’émission, voyez nos guides Comprendre le halving Bitcoin et Comprendre l’approvisionnement Bitcoin.
Les coins perdus : 2,3 à 3,7 millions déjà sortis du flottant
Un détail crucial pour comprendre la rareté effective de Bitcoin : plusieurs millions de BTC sont définitivement perdus. Selon les estimations Paybis et BeInCrypto, entre 2,3 et 3,7 millions de BTC sont considérés comme inaccessibles, soit 11 à 18 % de la supply minée.
Trois sources principales de pertes :
Wallets oubliés ou inaccessibles. Les premiers utilisateurs Bitcoin (2009-2012) ont souvent miné ou acheté des BTC sans réaliser leur valeur future. Beaucoup ont perdu leurs clés privées : disque dur formaté, papier détruit, mot de passe oublié. Le cas le plus documenté est James Howells, qui a jeté un disque dur contenant 7 500 BTC en 2013.
Clés Satoshi. Les wallets attribués à Satoshi Nakamoto contiennent environ 1 million de BTC, jamais bougés depuis 2010-2011. La grande majorité analysts considère ces fonds comme gelés définitivement : Satoshi est anonyme, peut-être décédé, ou a délibérément abandonné son stash.
Erreurs de transfert. Adresses incorrectes, transactions vers des contrats sans fonction de retrait, transferts vers des adresses brûlées (1111… ou 0000…). Plusieurs centaines de milliers de BTC sont ainsi figés dans des trous noirs on-chain.
Ces 2,3-3,7 millions perdus ne reviendront jamais sur le marché (sauf cas exceptionnel comme la récupération des wallets Howells, peu probable). Cela signifie que la supply réelle disponible pour le trading et la circulation est de 16-18 millions seulement.
Le calendrier 2026-2140 : ce que ça implique
La courbe d’émission entre 2026 et 2140 est extraordinairement plate. Sur 114 ans, environ 1 million de BTC seront minés progressivement, à un rythme qui décroît de plus en plus.
Les 100 000 BTC suivants (de 20 000 000 à 20 100 000) prendront environ 2-3 ans, soit jusqu’en 2028-2029.
Le million complet (de 20 M à 21 M) prendra 114 ans. Les derniers BTC seront émis avec des récompenses de l’ordre de 0,000… BTC par bloc, presque indiscernables de zéro.
À partir de 2032 environ, les fees deviendront la principale rémunération des mineurs (la récompense de bloc tombera sous 1 BTC). C’est le défi structurel pour le réseau : maintenir la sécurité quand l’incitation à miner se transforme.
Dans ce contexte, 2140 n’est pas une date marquante au sens marché. C’est plutôt 2032-2040 qui représente la transition critique : les mineurs doivent dépendre quasi-exclusivement des fees pour financer leur opération. Si les fees ne suivent pas (faible activité on-chain, baisse du prix BTC), une partie des mineurs pourrait abandonner, fragilisant la sécurité du réseau.
Selon Decrypt, les analystes estiment que 80 % des miners actifs en 2026 ne seront plus là en 2032. Le secteur du mining se professionnalise et se concentre sur les acteurs avec coûts énergétiques les plus bas (Texas, Géorgie, Asie centrale) ou diversifiés vers le calcul AI/HPC (cf. notre autopsie crash février).
Impact prix : pourquoi pas de réaction marché ?
Le 9 mars 2026, BTC cote 68 670 $ au moment du milestone, soit +1 % sur la journée. C’est une réaction modeste qui contraste avec les rallyes typiques associés aux halvings.
Trois explications cumulées :
Événement entièrement prévu. Contrairement à un halving (qui a une date approximative dépendant du temps de bloc), le franchissement des 20 millions est un compte exact qui se calcule à l’avance. Les marchés ont eu des années pour intégrer cette information.
Halving plus pertinent que milestone. Pour les modèles de valorisation Stock-to-Flow et autres, c’est le changement de taux d’émission qui compte (halving), pas le total cumulé. Le 20 M atteint sans halving simultané ne génère donc pas de bascule prix.
Contexte macro défavorable. Le 9 mars 2026 s’inscrit dans la séquence post-crash de février (cf. autopsie du crash -52 %). BTC consolide entre 60 000 et 75 000 $ depuis plusieurs semaines, et le sentiment général reste prudent. Pas le moment pour un rally narratif.
Le mouvement +1 % du 9 mars est d’ailleurs principalement attribué selon Phemex à un apaisement géopolitique US-Iran, pas au milestone supply.
Que retenir pour les holders BTC
Quatre conclusions pratiques pour un investisseur retail français.
La rareté programmée est confirmée. Le 20 M atteint comme prévu, à la date prévue, démontre la robustesse du protocole Bitcoin. C’est un argument structurel positif pour la thèse Bitcoin = digital gold sur très long terme. Pour les holders 5-10 ans+, c’est rassurant.
La supply effective est plus rare que la supply théorique. Avec 2,3-3,7 M perdus, la supply circulante réelle est de 16-18 M. Si l’adoption institutionnelle continue (ETF, treasuries corporatives type MicroStrategy, banques centrales), la pression sur l’offre disponible peut devenir significative.
Le timing du milestone n’est pas un signal trade. Acheter le 9 mars parce que BTC franchit 20 M serait une mauvaise stratégie. Le milestone est déjà pricé, et le contexte macro court terme dicte le mouvement réel. Les indicateurs techniques (MVRV, dominance, funding rate) restent les bons outils.
Le vrai signal supply est en 2028. Le prochain halving (avril 2028, 3,125 → 1,5625 BTC) est statistiquement plus impactant que le milestone du 9 mars. Sur les 4 derniers cycles, le halving a précédé un rally majeur dans les 12-18 mois. C’est la fenêtre 2028-2030 qui mérite la plus grande attention.
Pour comprendre le mining et les fundamentaux Bitcoin, voyez nos guides Bitcoin mining : comprendre le minage, Comprendre le proof of work, Qui est Satoshi Nakamoto ? et Qu’est-ce qu’un satoshi ?.
Quand sera miné le 21 millionième Bitcoin ?
Vers 2140. La récompense de bloc divise par deux tous les 210 000 blocs (≈ 4 ans). À ce rythme, les derniers BTC seront émis avec des récompenses microscopiques (0,000… BTC par bloc) jusqu’en 2140 environ. Le calcul exact dépend du temps de bloc effectif (10 minutes en moyenne, mais variable). Aucun de nous ne sera là pour le voir, c’est devenu un running joke dans la communauté Bitcoin.
Que se passe-t-il quand les 21 M sont atteints ?
Plus aucun BTC n’est créé. Les mineurs continuent à valider les blocs et à recevoir uniquement les fees de transaction comme rémunération (plus de récompense de bloc). C’est ce qu’on appelle l’« équilibre des fees ». La sécurité du réseau dépend alors entièrement de l’activité on-chain et du niveau des fees. Si les fees suffisent à payer le hashrate nécessaire, Bitcoin reste sécurisé. Sinon, le hashrate baisse mécaniquement.
Combien de Bitcoin sont vraiment perdus ?
Les estimations convergent autour de 2,3-3,7 millions, soit 11-18 % de la supply minée. Trois sources principales : wallets oubliés (clés perdues, disques durs jetés, mots de passe oubliés), clés Satoshi Nakamoto (1 M BTC environ jamais bougés depuis 2010-2011), et erreurs de transfert vers adresses brûlées ou contrats sans retrait. Ces BTC sont presque toujours irrécupérables. La supply effective disponible pour trading et circulation est donc de 16-18 M seulement.
Pourquoi le prix BTC n’a pas bougé le 9 mars ?
Trois raisons. Un, l’événement était entièrement prévu (calcul exact à l’avance), donc déjà pricé dans les modèles de valorisation. Deux, le milestone supply diffère d’un halving : pas de changement de taux d’émission, juste un compteur cumulé qui passe un seuil. Les modèles Stock-to-Flow réagissent au halving, pas au milestone. Trois, le contexte macro post-crash février 2026 (-52 % depuis ATH) n’était pas favorable à un rally narratif. Le mouvement +1 % du 9 mars est attribuable à l’apaisement géopolitique US-Iran, pas au milestone.
Quel est le prochain événement Bitcoin majeur ?
Le halving d’avril 2028, qui ramènera la récompense de bloc de 3,125 à 1,5625 BTC. Historiquement, les halvings sont suivis d’un rally Bitcoin dans les 12-18 mois (2012, 2016, 2020, 2024). Pas de garantie que le pattern se répète, mais c’est statistiquement le catalyseur supply le plus impactant. Les autres événements à surveiller : activation BIP-360 quantique probable 2028-2029, montée institutionnelle continue (ETF, banques centrales), évolution réglementaire post-MiCA et SEC/CFTC.
Le mining Bitcoin reste-t-il rentable en 2026 ?
Marginalement, et avec une concentration croissante. La récompense de bloc à 3,125 BTC + fees représente environ 200-300 K$ par bloc au prix actuel. Les coûts d’électricité et matériel ASIC ne permettent que les opérations à très bas coût (Texas, Géorgie, Kazakhstan, Mongolie) ou diversifiées vers le calcul AI/HPC. Selon Decrypt, 80 % des miners actifs en 2026 ne seront plus là en 2032. Le secteur se professionnalise rapidement.
Le 20 M dans la grande perspective
Le franchissement des 20 millions de Bitcoin le 9 mars 2026 est moins un événement marché qu’un rappel symbolique de la rareté programmée de Bitcoin. Sur 17 ans (2009-2026), 95 % de la supply théorique a été émise. Sur 114 ans suivants, le 5 % restant sera distribué de plus en plus lentement, jusqu’à 2140.
Pour un investisseur retail français, deux conclusions à tenir. Un, la rareté Bitcoin est désormais empiriquement validée, pas juste théorique. Le protocole tient ses promesses depuis 17 ans sans incident structurel. Pour les portefeuilles long terme, c’est un argument fondamental qui mérite de peser face à des actifs concurrents inflationnistes. Deux, les coins perdus créent une rareté réelle plus forte que la rareté nominale. À 16-18 M de supply effectivement disponible (vs 21 M théoriques), Bitcoin est plus rare que ne le suggèrent les chiffres bruts. Si l’adoption institutionnelle et étatique continue, cette dynamique peut soutenir des valorisations long terme bien supérieures aux niveaux actuels.
Pour aller plus loin sur les fondamentaux Bitcoin, voyez aussi Comprendre le halving Bitcoin, Comprendre l’approvisionnement Bitcoin, Le bitcoin BTC est-il une valeur refuge ? et Est-il trop tard pour investir dans le Bitcoin ?.
